诺德股份拟斥资4.55亿元入主云财富期货

　　本报记者 王 宁

　　继今年2月份上海大陆期货股权发生转让后，又一家期货公司将“易主”。

　　4月9日，诺德新材料股份有限公司(以下简称“诺德股份”)发布公告称，拟以现金方式收购云财富期货有限公司(以下简称“云财富期货”)90.2%股权，双方确认交易标的价格为4.55亿元。

　　多位期货公司高管向记者表示，基于近些年行业并购重组情况来看，此次股权转让作价相对合理，并不存在过高或过低的情况；同时，在行业发展严监管背景下，期货行业各项业务门槛或提高，中小型期货公司并购重组案例或减少，逐渐向自我出清过渡。

　　公告显示，云财富期货目前注册资本为4.5亿元，去年前11个月实现净利润为-3678.53万元，经评估，该公司全部权益(合并口径)账面价值为3.44亿元，股东全部权益的评估价值为5.04亿元，增值率为46.39%。

　　今年2月份，上市公司大恒科技发布公告称，拟出售所持参股公司上海大陆期货49%的全部股权；上海大陆期货的股东全部权益评估价值仅为3.6亿元，49%股权对应评估价值为1.7亿元。

　　从上述两家期货公司情况来看，虽然云财富期货估值相较大陆期货偏高，但考虑到净资产、分类评级和盈利能力等，本次股权转让作价也相对合理。

　　“作价4.55亿元，其中仍有溢价空间，这可能考虑到该公司的实际业务规模和人员情况等因素。”北京某期货公司高管告诉记者，按照云财富期货净资产、盈利等情况来看，股权作价4.55亿元相对合理，不存在过高或过低的情况。

　　上海某期货公司相关人士补充表示，业务模式的多元化和交易标的丰富决定了不同期货牌照价值有所差异。

　　“期货公司经过近10年发展，逐渐形成了券商系、外资系、上市公司系，以及产业系格局。”上述上海某期货公司相关人士表示，从此次股权转让情况来看，预期未来上市公司系期货公司数量或增加。

　　期货行业首次并购重组潮要追溯到2010年前后，由于股指期货推出，加速了行业间的兼并重组，银行、保险和券商等其他金融机构也争相参与持股或控股期货公司，彼时期货公司数量高达160家，目前全行业总量为151家。

　　上海某期货公司高管向记者表示，目前期货业正进入牌照价值分化阶段，头部公司期货牌照会越来越值钱，而中小型期货公司牌照或逐渐失去价值，这取决于公司实际业务发展和盈利能力。在监管扶优限劣导向下，期货业自我出清已经拉开序幕。

　　“金融牌照相对来说是稀缺资源，期货牌照长期是‘寸纸寸金’的状态。”前述上海某期货公司相关人士则表示，目前期货行业进入新阶段，这导致行业头部特征显现、盈利能力分化，从长远来看，期货公司将因业务多样化而提升盈利能力，期货牌照稀缺性短期仍会持续。

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